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　　本年“十一”黄金周时刻零售增进安静。商务部核心监测的寰宇零售和餐饮企业发卖额约为6962亿元，同比增进17.5％。此中，云南、天津、陕西、河北的核心企业发卖额同比阔别增进27％、26.5％、25％和24.8％，甘肃、河南、山东、山西、黑龙江同比涨幅也正在两成

　　摆布。通过对照发觉，一线都市因为基数道理发卖浮现平常，上海和北京同比增进17.6％和13.1％。闭键热销产物包罗金银珠宝、家电PG电子官方网站、通信工具、秋冬打扮和家居筑材。

　　因为费心经济对消费的抑遏，加之草根调研的7月份和8月发卖数据略低于墟市预期，节前两周贸易股遭到墟市寡情丢掉，绝对收益为-6.9％，相对收益为-3.58％。百货和超市均无幸免，电器连锁商因前期已有较大幅度调治，正在假期前4个来往日有所反弹，最终获取+0.16％的相对收益。

　　近期最要紧的公司通告是中百集团武汉中商的重组正在节前终有骨子起色，但两家公司开盘即补跌，一方面是由于行业正在公司停牌时有较大幅度调治，另一方面也是由于整合计划乏善可陈，墟市用脚外达了本人的观点。归纳其他公司通告，能够发觉一方面因为贸易形式的天禀上风，良众贸易公司现金流阔气；另一方面，扩张仍是行业主旋律，为管制本钱和驾驭稀缺资源，贸易企业与贸易地产商调解的趋向越来越显著。

　　通过本轮调治后，目前贸易行业的滚动PE为27.55倍，根本降至史册低点，溢价率93％，虽较8月底有所降低，但仍正在史册均值（61％）上方。子业态中超市溢价率最高，百货次之，电器电子发卖商的溢价率已低于史册均值。

　　“十一”黄金周发卖数据印证了咱们之前的鉴定，一线都市消费受经济低迷和高基数联合影响，二线墟市浮现已经健壮安静。归纳来看，咱们维护贸易零售行业“推举”评级。从估值和行业发展性角度来看，推举百货和糜费品消费细分行业。看好受益于中西部地域消费升级的公司，推举重庆百货友爱集团王府井。看好边际改正恶果显著的公司，推举银座股份南京中商大商股份。正在糜费品细分行业里，提倡眷注邦内K金饰品龙头潮宏基。