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　　原题目：新消费研讨咖啡系列申诉：蜜雪古茗招股，咖啡和现制茶饮的比拟研讨（附下载）

　　即日禀享的是行业申诉：《新消费研讨之咖啡系列申诉：蜜雪古茗招股，咖啡和现制茶饮的比拟研讨》

　　2024 年 1月 2 日，蜜雪冰城、古控股两家公司向港交所递外;2023 年12 月 21 日茶百道也通过证监会境外上市挂号。

　　本篇申诉咱们紧要对:1)现磨咖啡和现制茶饮两大赛道举行比拟研讨; 2) 对蜜雪冰城、古茗控股、茶百道三家公司紧要筹备数据及定位、打法举行梳理及阐述;3)阐述目前紧要咖啡品牌正在加盟策略、单店模子等方面与茶饮品牌的不同性。

　　咖啡 VS 茶饮: 需求本源、商场成熟度、行业争方式等均有所差异。1) 需求本源差异: 咖啡紧要是的摄入，办公室为第一大消费场景，茶饮更众是饮料获取与糖分摄入，消费的偶发性更强。2) 商场需求成熟度差异: 茶饮消费商场更为成熟，十几元中价值带商场最大;咖啡商场目前仍处于教养阶段，主流价值带仍聚焦正在十几元价值带及以上，低价值带门店体量小。3) 行业逐鹿方式不同: 咖啡商场会合度相对茶饮更高，瑞幸及星巴克 Top2 上风杰出;而茶饮商场蜜雪冰城位列市占率 Top1 达 20%(据识征询，2023 年前 9 个月)，而中端价值带逐鹿激烈。4)消费组织及频次差异: 咱们以为，跟着年青群体渐渐从“校园”到“职场”及岁数拉长，出于健壮等成分，茶饮消费频次“斜率”向下，而喝咖啡渐渐会成为一种办公提神的风俗及生计体例，消费频次渐渐补充，二者消费频次随岁数趋向而造成样板“V 字型”。5)门店爬坡模子不同: 咱们以为茶饮门店可能急迅上量并造成赢利效应;而咖啡尽量单店层面需求难以像成熟的茶饮商场一律神速抵达峰值，但成熟后可能造成平静的需乞降复购。6) 咖啡茶饮品类互相渗入的大概性:目前紧要品牌的品类渗入为 SKU 填充，互相渗入/跨界难度高，可少量搭售行动填充。

　　主流茶饮品牌比拟:目前主流茶饮品牌均已铺开加盟，加盟形式下，门店可能告竣急迅的扩张，且节余才能可观，蜜雪/古茗百道均能告竣 30%上下的毛利率，以及 15%-22%的净利率水准，但各品牌定位、打法有所差异: 蜜雪冰城，定位平价，门店汇集天下第一;@古茗，定位中端，区域加密，冷链领先;0茶百道，定位中端，门店笼盖区域广。三家品牌正在出海方面来看PP电子官方网站，目前蜜雪海外门店已初具范围达 4000 家构造 11 个邦度，茶道开启出海考试

　　主流咖啡品牌与主流茶饮品牌的比拟:1) 咖啡直营与加盟并举，主流品牌中大店形式下直营比例更高，小店形式下直营与加盟均有。咖啡加盟形式中，瑞幸及 Tims 中邦(Go 店)初始投资略高于茶饮品牌 (紧要正在配置及装修)，且瑞幸更方向于利润分享的加盟节余形式，而主流茶饮加盟品牌不选取利润分享的加盟形式。2) 瑞幸与中端价值带茶饮古茗百道单店日均营收左近，均为 60007000 元，但门店筹备利润率略高于茶饮品牌，咱们以为紧要系咖啡 SOP 较为单纯，职员压力较小，同时茶饮外送占比力高，配送等其他用度本钱较高所致。